경제학자들과 다른 전문가들은 1년 이상 동안 경기 침체에 대해 경고해 왔습니다. 회복 조짐에도 불구하고, 경기 침체는 아직 끝나지 않았습니다.
GDP 성장률 하락
지난 1년 동안 CEO, 경제학자 및 분석가들은 경기 침체에 대해 경종을 울렸습니다. 경기 침체가 언제 어떻게 경제에 영향을 미칠 수 있는지에 대해 대부분의 사람들이 다른 의견을 가지고 있을지 모르지만, 경기 침체가 경제에 어떤 영향을 미칠 수 있는지를 이해하는 것은 가치가 있습니다.
GDP 성장률 하락은 경제 침체의 가장 중요한 신호 중 하나입니다. GDP는 특정 기간 동안 한 경제가 생산한 재화와 서비스의 총량을 나타내는 척도입니다. GDP가 하락하면 기업이 더 적은 제품을 생산하고 더 적은 수익을 창출한다는 것을 의미합니다.
그러나 GDP는 경기 침체를 감지하는 데 사용될 수 있는 많은 지표들 중 하나일 뿐입니다. 더 정확한 지표는 임금, 기업 이익, 임대료 및 기타 지불금으로 지불되는 총 금액을 집계하는 국내 총 소득 (GDI)입니다.
GDI는 GDP와 같은 방향으로 움직이는 경향이 있지만, 단순한 조사가 아닌 급여 고용 등 기업 활동에 대한 하드 데이터가 포함되어 있어 더 정확할 수 있습니다.
증가하는 실업률
경제 내 실업 수준은 경제 활동의 핵심 지표입니다. 재화와 서비스에 대한 수요가 감소하면 기업은 고용을 줄이거나 근로자를 해고하고, 이는 실업률을 증가시킵니다. 경제가 불황에 가까워질수록 실업률은 증가하고 임금은 하락하는 경우가 많습니다. 이는 경제의 엔진인 소비자 지출에 압력을 가할 수 있습니다.
하지만, 실업률은 정확히 파악하기 어렵기로 악명이 높습니다. 그것들은 근로자들이 고용된 것으로 잘못 분류되고 노동력을 떠나는 것과 같은 많은 요인들에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 게다가, 상승하는 인플레이션은 소비자들이 현재의 임금을 감당하기 어렵게 만들고, 이것은 다시 실업률을 높입니다.
실업률의 상승이 문제가 되지만, 그것이 경제가 이미 침체 상태에 있다는 것을 의미하는 것은 아닙니다. 경기순환연대측정위원회가 경기침체를 선언하는 데는 몇 달 또는 1년이 걸릴 수 있으며, 그들은 통화를 할 때 여러 데이터 세트를 사용합니다. 그럼에도 불구하고 높은 실업률은 경제가 둔화되고 있음을 나타냅니다.
소비자 지출 감소
경제는 험난한 여정을 향해 가고 있습니다. 연준이 연착륙 협상에 성공했지만, 앞으로 동요의 조짐이 보입니다. 이 중 가장 중요한 것은 소비지출 둔화입니다. 소비지출은 경제성장의 핵심 동력이고, 그만큼 잠재적 경기침체를 가늠할 수 있는 좋은 지표입니다.
소비자들이 의류나 음식점 식사 같은 임의 구매를 줄이는 것을 꺼려온 반면, 필수 품목에 돈을 쓰겠다는 의지는 여전히 견고했습니다. 소비자들이 재무 전망과 고용 안정성에 대해 여전히 자신감을 갖고 있다는 신호입니다.
그러나 최근 데이터에 따르면 소비자 지출은 둔화되기 시작했습니다. 또한 신용 시장이 긴축되고 있으며, 이는 가계 및 기업의 차입 비용 증가로 이어질 수 있습니다. COVID-19 대유행은 또한 많은 상점이 판촉 노력을 철회하고 가장 인기 있는 제품의 저렴한 버전을 판매함에 따라 미국인들이 새 제품을 구입하는 데 더 신중하게 만들 수 있습니다.
기업 투자 감소
기업 투자는 전반적인 경제 성장의 핵심 요소입니다. 그러나 기업들이 고용을 줄이고 자본을 덜 필요로 하기 때문에 경기 침체기에는 일반적으로 GDP보다 더 빨리 떨어집니다. 그 결과 경기 침체기에는 GDP에서 차지하는 비중이 경제의 다른 부분보다 더 빨리 떨어지고 회복에 뒤처집니다.
현재의 기업 투자 부진은 수요 위축에 기인하지만, 구조적 요인에 의한 결과일 수도 있습니다. 예를 들어, 고령화로 인한 노동력 증가 둔화 또는 기업들이 신기술에 투자하면서 생산성 증가가 둔화된 결과일 수 있습니다.
이 밖에도 수익률 곡선 역전, 소비자 신뢰 급락 등 잠재적인 경기침체의 경고 신호가 많다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 그럼에도 불구하고 이런 신호에도 불구하고 가까운 시일 내에 경기침체가 발생할 가능성은 낮아 보입니다.
실제로 불과 몇 달 전만 해도 경고 신호가 나타났던 몇몇 경기 침체 지표들은 그 이후로 후퇴했습니다. 예를 들어, 네드 데이비스 리서치의 경기 침체 확률 모델은 2%로 하락하여 경기 침체의 “최소 확률”을 시사했습니다.
제조업 활동 위축
제조업 활동이 위축되는 동안, 기업들은 제품에 대한 수요가 감소함에 따라 생산을 줄입니다. 이것은 일반적으로 경제가 둔화되고 있고 경기 침체로 향할 수 있다는 신호입니다.
최근 ISM Report on Business에 따르면 6월 제조업 활동은 8개월 연속 위축되었습니다. 구체적으로 제조업 PMI는 46%로 떨어졌습니다. 그럼에도 불구하고 보고서에는 공급자의 배송 속도가 빨라지고 재고가 줄어드는 등 긍정적인 신호가 나타났습니다.
공급관리연구소의 제조업 활동 지수가 2009년 7월 이래로 최저치로 떨어졌습니다. 이것은 미국과 중국 사이의 티격태격 관세가 경제의 중요한 부문에 타격을 입혔다는 것을 나타냅니다. 이것은 기업들이 생산을 줄임에 따라 경제가 약화될 수 있고, 이것은 일자리 감소와 경제 성장 둔화로 이어질 것입니다. 결과적으로, 많은 경제학자들은 우리가 경기 침체의 초기 단계에 있다고 믿습니다. 그러나 그것은 소비자와 기업에게 무엇을 의미할까요? 그리고 여러분은 그것에 대해 무엇을 할 수 있을까요?
금융시장 변동성
시장 변동성은 경기 침체가 임박했다는 흔한 신호입니다. 투자 가치가 하락하는 것을 지켜보는 투자자들에게는 불안 요소가 될 수 있습니다. 하지만 변동성이 큰 시장의 타격을 완화하고 심지어 자신에게 유리하게 사용하기 위해 할 수 있는 일들이 있습니다.
금융시장의 낮은 변동성이 장기간 지속되면 투자자들은 자신의 포트폴리오가 충분히 다각화되어 있다고 자만하고 과신하게 될 수 있습니다. 이는 위험 감수를 부추기고 급격한 변동성 증가 시 손실을 확대할 수 있는 레버리지의 축적을 야기할 수 있습니다.
금융시장 변동성의 원인이 무엇인지 파악하면 침체에 대비하고 적절한 전략을 수립하는 데 도움이 될 수 있습니다. 예를 들어, 시장 변동성에 대한 내성과 투자 전략이 일치하는지, 예상치 못한 금융 비상사태가 발생했을 때 생활비를 충당하기 위해 인출할 수 있는 현금의 안전망을 갖추고 있는지 확인할 수 있습니다. 또한 난기류로 인해 가격이 하락한 자산을 구입하여 투자 포트폴리오에 추가할 수 있는 기회로 사고방식을 전환하고 변동성 시기를 살펴볼 수도 있습니다.
정책대응방안
가장 중요한 정책적 대응은 회복을 촉진하는 것입니다. 이를 위해서는 소비자, 기업, 투자자의 차입 비용을 줄이기 위해 금리 인하를 포함한 재정 및 통화 조치가 필요합니다.
인플레이션은 상품과 서비스의 가격을 올리는 동시에 저축의 가치를 떨어뜨릴 수 있기 때문에 주요 관심사이기도 합니다. 실질 국내총생산 (GDP) 성장의 급격한 하락은 오랫동안 일관된 경기 침체의 예측 변수였으며, 2분기 연속 마이너스 GDP 성장은 종종 경기 침체의 시작을 알리는 것으로 여겨집니다.
경제 건전성을 보여주는 핵심 지표는 수익률 곡선인데, 이 곡선은 장기금리가 단기금리를 밑돌 때 나타납니다. 경기 약세를 예상하고 투자자들이 장기채권 등 안전한 자산으로 돈을 옮기고 있다는 신호입니다.
결론
경기 사이클과 그것들이 우리의 일상생활에 어떤 영향을 미치는지 아는 것이 중요합니다. 경기를 관찰함으로써 경기 침체가 닥치기 전에 경기 침체에 대비하고 경기 침체에 더 잘 대비할 수 있습니다.
경기 침체에서, 소비자들은 소비를 더 적게 하고, 이것은 사업 이익을 줄이고 일자리를 잃게 할 수 있습니다. 사람들이 일자리를 잃고 더 이상 재정적으로 자신을 부양할 수 없기 때문에, 실업률은 경기 침체 동안 보통 상승합니다.
그러나 실업률 수치는 뒤쳐지는 지표이며, 경기가 크게 둔화되기 시작할 때까지 나타나지 않는 경우가 많습니다. 그렇다고 해도, 실업률 수치에 주목하고 시간이 지남에 따라 그 추세가 어떻게 변하는지 살펴볼 필요가 있습니다.
경기 침체의 원인은 여러 가지가 있습니다. 1970년대 OPEC 석유 위기나 2020년 코로나바이러스 팬데믹과 같은 갑작스러운 사태들이 원인입니다. 다른 원인들은 과도한 부채로 인해 파산과 전반적인 경기 둔화로 이어질 수 있습니다. 마지막으로, 일부 경기 침체는 세금이나 금리 제정과 같은 정부 정책의 변화로 인해 발생합니다.