중앙은행은 경제 안정에 중요한 역할을 합니다. 그들은 최후의 수단이자 곤경에 처한 은행과 금융 기관에 유동성을 제공합니다.
통화정책의 시행
오늘날 중앙은행은 거시경제 목표를 달성하기 위한 통화정책 설정, 금융기관의 최후 수단 대출기관 역할, 금융시스템 전반의 안정성 유지 등 세 가지 복잡하고 밀접하게 관련된 기능을 종종 상호 연계하고 있습니다. 이러한 역할을 수행하기 위해 중앙은행은 금융시스템에 돈을 투입하거나 흡수하는 공개시장 운영을 통해 통화정책을 수행하여 시장심리에 직접적인 영향을 미칩니다.
과거 CBI에 대한 좁은 견해는 이러한 다른 기능의 배제에 통화정책을 강조했습니다. 예를 들어 Bagehot은 중앙은행이 물가안정을 유지하기 위해 통화정책을 수행하고 위기 시 최후의 수단인 대출자 역할을 할 정부의 영향력으로부터 독립된 기관으로 상정했습니다.
그러나 금융위기는 이러한 인식을 바꾸어 놓았습니다. 예를 들어, 분배적 의미를 갖거나 재정지출을 수반하는 위기대응을 선택하지 않은 기관에 맡길 수 없음이 명백해졌습니다. 그 결과 통화정책 기능은 이러한 다른 중요한 기능을 포함하도록 확장되고 있습니다. 이러한 통화정책 기조의 확장은 중기적 목표와 근거를 전달하기 위해 대중과의 소통을 더 많이 필요로 합니다.
이자율관리
중앙은행은 통화정책을 수행하는 것 외에도 공개시장 운영을 통해 금리에 영향을 미칠 수 있습니다. 그들은 또한 위기에 처한 금융기관에 유동성을 제공하는 최후의 수단의 대출자 역할을 할 수 있습니다. 이러한 능력에서 그들은 잠재고객의 상태를 잘 알고 그들로부터 대출을 받으려는 해결책 은행에 오명을 씌우지 않도록 기밀을 유지할 수 있어야 합니다.
이러한 역할은 네 가지 이유로 전개되었습니다. 첫째, 1970년대 중앙은행의 인플레이션 통제 실패는 중앙은행에 대한 광범위한 불만으로 이어졌습니다. 둘째, 선진국과 신생 독립국 또는 체제전환국에서 새로운 중앙은행법이 채택되고 있었습니다. 셋째, 거시경제학의 혁명이 일어났고, 이는 시간 불일치에 대한 확고한 이론적 근거를 마련하고 정부가 때때로 인플레이션 편향을 보이는 이유를 설명했습니다. 마지막으로 통화 독립과 인플레이션 간의 관계에 대한 연구는 점점 더 정교해지고 포괄적이 되었습니다. 목표 달성을 위한 통화정책 설정과 그 정책 수단을 수행할 독립성을 우선시하는 이상적인 CBI 관점이 등장했습니다.
금융시스템 감독
시장 경제에서 한 국가의 통화의 안정성은 금융 시스템의 전반적인 건전성에 매우 중요합니다. 그러나 금융 시스템이 건강하기 위해서는 다양한 방식으로 안정적이어야 합니다. 중앙 은행은 기존의 지불 시스템과 계획된 지불 시스템을 감시하고, 안전과 효율이라는 목표에 대해 평가하고, 필요한 경우 변화를 유도함으로써 이러한 일이 일어나도록 보장할 책임이 있습니다.
감독은 전 세계 이체 결제의 대부분을 차지하는 LVPS 시스템에 특히 중요합니다. 그러나 소매 결제 시스템, 증권 결제 시스템 및 중앙 거래 상대방에게도 중요합니다.
금융 위기가 닥쳤을 때, 많은 중앙 은행들에서 금융 안정을 향한 강조의 변화가 있었습니다. FSOC는 이 일을 하기 위해 설립되었고, 오바마 행정부 하에서 그것의 용량과 회의가 확대되었습니다. 그러나 트럼프 행정부는 그것의 능력을 잠식했고, 더 적은 그리고 더 짧은 회의를 진행했습니다. 바이든 행정부가 FSOC를 활성화하고 그것의 업무를 확대하는 것이 중요합니다.
통화안정유지
중앙은행은 종종 “최후의 대출 기관”이라고 불리고 금융 안정성을 유지하는 데 중요한 역할을 합니다. 그들은 해결책을 가진 은행에 돈을 빌려주거나 그들의 자산을 구입할 수 있고, 위기 상황에서 유동성을 제공할 수 있습니다. 그들은 또한 금융 시스템에 대한 위험을 감시하고 이 분석을 발표합니다. 그들은 국제적인 클럽의 일부이고 (이것이 항상 효과가 있는 것은 아니지만) 해외에 있는 동료들과 관계를 맺음으로써 명성을 얻을 수 있습니다.
중앙은행의 가장 중요한 임무 중 하나는 통화의 가치를 보존하는 것입니다. 이를 위해서는 인플레이션을 통제하고 은행 시스템의 건전성을 보장해야 합니다. 인플레이션은 통화의 구매력을 약화시키고, 가계와 기업이 상품을 비축하도록 장려하며, 이는 다시 성장과 투자를 제한합니다. 초기 실증 조사에 따르면 독립적인 중앙은행은 정치적 통제력이 높은 중앙은행보다 인플레이션을 덜 경험하는 것으로 나타났습니다. 하지만 현실은 실제로 중앙은행이 종종 정치 당국과 협력하거나 정치 당국의 의견을 들어야 한다는 것입니다. 글로벌 금융위기 이전에 유행했던 중앙은행 독립성의 “좁은 형태”는 더 이상 관련이 없을 수 있습니다.
위기대응 메커니즘
중앙은행의 통화정책 수단인 금리나 공개시장 운영은 경제 전반의 차입 및 대출 비용에 영향을 미칠 수 있습니다. 하지만 경제 안정에 있어서도 더 광범위한 역할을 수행하며 최후의 수단인 대출기관의 역할을 수행하고 금융시스템 전반의 안정을 지원합니다. 중앙은행의 독립성에 대한 논의가 거시경제 통화정책에 초점을 맞출 때 이러한 역할은 종종 간과됩니다.
중앙은행의 독립성이 높아짐에 따라 중앙은행들은 인플레이션을 억제하는 데 중점을 두었고, 시스템적 위기를 해결할 필요성으로 전환했습니다. 이러한 위기 대응은 중앙은행 독립성(CBI)의 개념에 도전했습니다. 특히 주요 구제금융은 재정 의사결정을 포함하거나 정치적 책임과 의사결정에 해당해야 하는 분배적 의미를 가질 수 있습니다.
게다가, 많은 중앙은행들의 업무는 협력적이고 정부 기관들과의 긴밀한 협력을 요구합니다. 그 결과, 중앙은행에서 자격 있고 고도로 숙련된 직원을 쌓는 것의 중요성을 더 크게 인식하는 추세가 있었습니다. 이것은 고도로 숙련된 직원을 유치하고 훈련시키는 것이 어려울 수 있는 개발도상국들에게 특히 중요합니다.
인플레이션 억제책
20세기 상당 기간 동안 중앙은행은 물가 안정을 유지하기 위해 통화정책을 수행할 수 있는 권한을 가지고 정부의 영향으로부터 독립하는 것에 초점을 맞춘 이상적인 중앙은행 개념이 등장했습니다. 이 관점은 중앙은행의 목표가 실현 가능한 최대 성장 또는 물가 안정을 달성하는 것일 수 있지만 중앙은행의 정책 수단도 그러한 목표로부터 독립적이어야 한다는 점을 무시하고 중앙은행이 오랫동안 수행해 온 대출 및 안정 기능을 무시했습니다.
중앙은행은 인플레이션을 통제하기 위해 통화와 재정 수단을 결합하여 사용합니다. 통화 수단에는 금리 인상이 포함되며, 이는 경제의 수요를 감소시켜 가격을 낮춥니다. 또한 공개 시장에서 국채를 사고 팔아서 유통되는 돈의 양을 통제하려고 노력하는데, 이는 공급에 영향을 미치고 간접적으로 가격에 영향을 미칩니다.
게다가, 중앙은행은 소비와 수요를 줄이는 소득세율을 증가시킴으로써 인플레이션을 줄일 수 있습니다. 그들은 또한 장기적으로 가격을 낮추는 경쟁력을 높이고 비용을 줄이기 위해 공급 측면 정책을 시행할 수 있습니다.
경기부양책의 전개
중앙은행의 독립이라는 개념은 좋은 개념이지만 현대 중앙은행의 역할이 확대되면서 더욱 미묘해지고 있습니다. 중앙은행은 이제 거시경제 통화정책 역할, 최후의 수단 기능, 금융시스템 전반의 안정성 등을 고려해야 합니다. 결과적으로 중앙은행이 해결해야 할 문제 중 일부는 정치적 의사결정을 수반합니다. 예를 들어, 구제금융과 다른 위기 대응은 정부가 결정할 분배적 의미를 가질 수 있습니다.
중앙은행은 물가 안정을 최우선 목표로 삼고 있기 때문에 인플레이션을 억제하기 위해 노력합니다. 하지만 경제가 어려울 경우 중앙은행은 경기 부양책을 제정해야 할 수도 있습니다. 이는 일자리 창출, 소비 지출 증가, 얼어붙은 신용 시장의 활성화 등을 의미합니다. 이는 일반적으로 정부 지출이나 세금 조치와 같은 재정 정책을 통해 이루어집니다. 이러한 전략의 효과는 승수 효과의 크기에 따라 달라지는데, 이는 정부가 상당한 영향을 미칠 수 있을 만큼 충분히 지출해야 한다는 것을 의미합니다.
결론
중앙은행은 통화정책을 수행하는 것 외에도 경제의 안정성을 유지하는 데 중요한 역할을 합니다. 유통되는 통화량을 규제하고 금융 시스템을 감독함으로써 경제가 건강하게 유지되고 성장을 지원할 수 있도록 돕습니다.
인플레이션 통제는 중앙은행의 또 다른 중요한 기능입니다. 금리를 조정하는 것은 인플레이션 수준에 영향을 미치고 지출을 장려하거나 저축을 억제할 수 있습니다. 중앙은행은 또한 자국의 수출과 수입을 안정시키기 위해 환율을 관리하고 통화를 구입하거나 판매합니다.
마지막으로, 중앙은행은 국가 지불 시스템을 감시하고 위기 상황에서 최후의 수단인 대출 기관의 역할을 함으로써 은행 시스템의 안정성을 보장하도록 돕습니다. 또한, 그들은 금융 기관이 안전하고 효율적으로 운영되도록 보장하기 위해 규제합니다.